Основные статьи:
Какие бывают ОФЗ
На начало 2023 года основными видами ОФЗ являются три бумаги.
ОФЗ-ПД: Облигации с фиксированной доходностью
ОФЗ-ПД – облигация с фиксированной доходностью на протяжении всего срока обращения ценной бумаги с купонными выплатами раз в полгода. На данный момент это самый популярный вид размещений, первые ОФЗ-ПД были выпущены в 1997 году.
Главным недостатком таких облигаций является процентный риск. Рыночная стоимость облигаций с фиксированной доходностью снижается при росте ставок на денежном рынке и повышается при снижении ставок. Чем более длительный срок до погашения, тем сильнее зависимость от процентных ставок.Витрина данных НОТА ВИЗОР для налогового мониторинга 
ОФЗ-ПД выгодно покупать, если предполагается снижение инфляции и ключевой ставки ЦБ. Если есть ожидания роста ставки, покупать ОФЗ-ПД невыгодно, а для этого больше подходят ОФЗ-ПК и ОФН-ИН.
ОФЗ-ПК: Облигации с переменным купоном
ОФЗ-ПК – облигации с переменным купоном (они же «флоутеры»), купонная доходность по которым привязана к индикаторам денежного рынка и зависит от ставки RUONIA. Ставка купонного дохода определяется, как среднее арифметическое значение ставок RUONIA за текущий купонный период с небольшим лагом в 7 дней плюс премия.
Преимуществом ОФЗ-ПК является следование за денежным рынком и чем выше ставки – тем выше доходность. Их выгодно покупать, когда есть ожидания роста инфляции и ставок на траектории ужесточения денежно-кредитной политики. Однако, при смягчении финансовых условий данный вид облигаций будет проигрывать в сравнении с ОФЗ-ПД.
ОФЗ-ИН: Облигации с индексируемым номиналом
ОФЗ-ИН - это облигации с индексируемым номиналом, который меняется в зависимости от инфляции плюс небольшая премия в 2.5%. Вне зависимости от масштаба роста цен, стоимость облигации и платежи будут проиндексированы.
ОФЗ-ИН имеют самую низкую волатильность и являются самым безопасным видом инвестиций для физический лиц с пассивной инвестиционной стратегией. Основные риски заключаются в дефляции, которая практически невозможна в России в среднесрочной перспективе за исключением локальных эпизодов коррекции цен.
ОФЗ-ИН невыгодно покупать на инфляционном пике с разворотной формацией цен, как например в марте-апреле 2022, но их разумно покупать, чтобы захэджировать риски от неблагоприятной инфляционной ситуации в будущем.
2022
Снижение доли нерезидентов в ОФЗ до 13,2%
К концу 2022 г оказалось, что половина всех принадлежащих ОФЗ, находящихся якобы на счетах у нерезидентов, является собственностью резидентов России.
После начала конфликта на Украине объем ОФЗ, который формально числился у нерезидентов застыл на отметке 2.74 трлн и практически не менялся с марта по октябрь 2022, а в октябре неожиданно было расконсервировано и списано почти 600 млрд ОФЗ.
В итоге доля нерезидентов в ОФЗ снизилась с 17.6% до 13.2% на 1 декабря 2022, а максимальное присутствие было в марте 2020 (почти 35%). Учитывая объем эмиссии в декабре и дальнейший процесс расконсервации, доля ОФЗ должна снизиться до пренебрежительно малых 10% - минимум с августа 2012.
На этом эпоха присутствия нерезидентов в ОФЗ, можно сказать, заканчивается и рынок российского госдолга замыкается «сам на себя», т.е на резидентов, где основным инвестором являются российские банки, писал канал Spydell Finance.
Но все же, комментарии Банка России любопытны: «В условиях санкционных мер и ответных ограничений на операции нерезидентов на российском рынке владельцы российских ценных бумаг, учитываемых в иностранной учетной инфраструктуре, получили предоставленную законом возможность их перевода в российскую учетную систему. По итогам перевода произошло существенное снижение доли нерезидентов на рынке ОФЗ, поскольку почти половина объема ценных бумаг была переведена по заявлениям российских лиц.
Общий объем списанных ценных бумаг оценивается в 1.36 трлн руб. в рублевом эквиваленте. Наиболее активно осуществлялись принудительные переводы ОФЗ – было переведено 37.7% от общего объема ОФЗ, находящихся на хранении на счетах депо, открытых иностранным номинальным держателям.
Отдельно стоит отметить, что почти половина объема ценных бумаг, переведенных в российскую учетную инфраструктуру, принадлежала резидентам, несмотря на то что учитывалась в иностранных депозитариях».
Интересно, а где еще всплывет российский след в иностранных инвестициях в Россию? Возможно, присутствие резидентов во внешнем долге России более значительное, чем ранее предполагалось.
98% внутреннего госдолга России объемом 18 трлн руб представлено в 3-х видах ОФЗ
Объем внутреннего государственного долга России на декабрь 2022 г составляет 18 трлн руб, из которых почти 98% долга представлено в трех видах государственных ценных бумаг: ОФЗ-ПД с объемом задолженности в 9.8 трлн руб, ОФЗ-ПК в объеме 6,9 трлн и ОФЗ-ИН, обязательства по которым составляют 1 трлн.
Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 9,1% - ниже уровня до начала спецоперации на Украине
В начале июня 2022 г доходность 10-летних ОФЗ после взлета на фоне спецоперации России на Украине упала ниже уровней начала февраля и составила 9.17%.
Доля зарубежных вложений в ОФЗ снизилась до 18,8%
Доля зарубежных вложений в российские облигации федерального займа (ОФЗ) к 28 января 2022 г снизилась до 18,8%. Это минимальное значение с июля 2015 года.
2020
Минфин разместил ОФЗ в 3-м квартале на рекордные 1,237 трлн руб
Минфин России в третьем квартале 2020 г разместил на аукционах облигации федерального займа (ОФЗ) на рекордные 1,237 триллиона рублей, перевыполнив квартальный план на 237 миллиардов рублей.
План министерства по заимствованиям на рынке ОФЗ на третий квартал составлял 1 триллион рублей.
Спасение российского федерального бюджета, где возникла «дыра» размером 4,5 трлн рублей, поручили крупнейшим госбанкам страны за счет денег вкладчиков.
По итогам сентября Минфин занял на рынке беспрецедентные 833 млрд рублей, чтобы покрыть дефицит казны, которая потеряла 40% нефтегазовых доходов.
Месяц завершился для ведомства сразу тремя историческими рекордами: самый большой объем продаж ОФЗ за месяц; самый большой объем средств, привлеченный за аукционный день (215 млрд рублей) и самая крупная исполненная заявка (95 млрд рублей).
Все аукционы сентября проходили по одному сценарию: узкий круг из 3-4 таинственных инвесторов приносил на размещения десятки миллиардов рублей, выставляя «заявки-гиганты» в узком ценовом диапазоне и забирая «львиную долю» предложенных Минфином бумаг.
Крупнейшим покупателем оказался Сбербанк. Он за сентябрь увеличил вложения в ОФЗ на 462 млрд рублей. Таким образом, за счет денег от «Сбера» правительство покрыло 55% потребности в финансировании.
Доля иностранных номини в ОФЗ в августе составила 28,52%
На 31 августа 2020 г. доля нерезидентов, рассчитанная как доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей, по данным Центра информации Национального расчетного депозитария (НРД) составила 28,52% (текущий номинал) и 28,26% (начальный номинал), продемонстрировав небольшое снижение относительно показателей июля. Об этом 7 сентября 2020 года сообщили в НРД.
В августе наблюдались колебания на уровне 28,50%-28,91% при расчете доли в текущем номинале и 28,24-28,65% - в начальном номинале (отражает изменение позиции участников без учета амортизаций/индексации номинала). При этом на 31 августа 2020 г. доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей и финансовых организаций со 100% участием иностранного капитала (по классификации Банка России) составила 34,47% (текущий номинал), что оказалось ниже июльских показателей.
Значительные изменения доли нерезидентов произошли в следующих категориях:
- В ОФЗ-ПК 24021 с погашением в апреле 2024 г. доля продолжила снижаться, сократившись на 12,01 процентных пункта (п.п.), и по итогам месяца составила 23,69%;
- В ОФЗ-ПД 26219 с погашением в сентябре 2026 г. – произошло сокращение доли на 2,01% до 37,18%;
- В ОФЗ-ПД 26234 с погашением в июле 2025 г. доля нерезидентов продолжает расти после июньской эмиссии, увеличившись за август на 2,58 п.п., достигнув 27,46%;
- В ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 г. доля выросла на 3,09 п.п. до 57,03%.
Доля иностранных номини в ОФЗ в июле составила 28,91%
На 31 июля 2020 г. доля нерезидентов, рассчитанная как доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей по данным Центра информации Национального расчетного депозитария (НРД) составила 28,91% (текущий номинал) и 28,65% (начальный номинал), продемонстрировав небольшое снижение относительно показателей июня. Об этом 4 августа 2020 года сообщили в НРД.
В июле наблюдались колебания на уровне 28,86%-29,62% при расчете доли в текущем номинале и 28,59-29,33% - в начальном номинале (отражает изменение позиции участников без учета амортизаций/индексации номинала).
При этом на 31 июля 2020 г. доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей и финансовых организаций со 100% участием иностранного капитала (по классификации Банка России) составила 34,76% (текущий номинал), что оказалось ниже июньских показателей.
В июле значительные изменения доли нерезидентов произошли в следующих категориях:
- В ОФЗ-ПК 24021 с погашением в апреле 2024 г. доля сократилась на 15,12 процентных пункта (п.п.) до 35,70%;
- В ОФЗ-ПД 26215 с погашением в августе 2023 г. произошло сокращение доли на 3,10 п.п. до 47,37%;
- доля ОФЗ-ПД 26224 с погашением в мае 2029 г. сократилась на 2,04 п.п. до 51,67%;
- В ОФЗ-ПД 26217 с погашением в августе 2021 г. Доля снизилась на 1,97 п.п. до 14,44%;
- В ОФЗ-ПД 26234 с погашением в июле 2025 г. доля нерезидентов продолжила расти после июньской эмиссии и увеличилась на 4,87 п.п., достигнув 24,88%;
- В ОФЗ-ПД 26232 с погашением в октябре 2027 г. доля выросла на 2,74 п.п. до 20,97%;
- В ОФЗ-ПД 26212 с погашением в январе 2028 г. доля выросла до 69,28%.
Доля иностранных номини в ОФЗ в июне составила 29,69%
На 30 июня 2020 года доля нерезидентов, рассчитанная как доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей по данным Центра информации Национального расчетного депозитария (НРД) составила 29,62% (текущий номинал) и 29,33% (начальный номинал), продемонстрировав небольшое снижение относительно показателей мая. Об этом 3 июля 2020 года сообщил НРД.
В июне наблюдались колебания на уровне 29,62%-30,56% при расчете доли в текущем номинале и 29,33-30,25% - в начальном номинале (отражает изменение позиции участников без учета амортизаций/индексации номинала).
При этом на 30 июня 2020 г. доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей и финансовых организаций со 100% участием иностранного капитала составила 35,45% (текущий номинал), что соизмеримо с майскими показателями.
Значительные изменения доли нерезидентов произошли в следующих категориях:
В конце месяца значительно сократилась доля в ОФЗ-ПД 24021 с погашением в апреле 2024, на 10,73 процентных пункта (п.п.) по сравнению с началом месяца. ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 г – произошло сокращение доли на 5,26 п.п. и закрепилось на 53,93%, ОФЗ-ПД 26233 с погашением в июле 2035 г. – доля выросла на 3,74 п.п. до 4,86%, доля в ОФЗ-ПД 26230 с погашением в марте 2039 г. снизилась на 4,42 п.п. до 29,85%, ОФЗ-ПД 26225 с погашением в мае 2034 г. – доля снизилась на 4,12 п.п. и составила 39,22%. 3 июня была выпущена ОФЗ-ПД 26234 и уже к середине месяца доля участия нерезидентов превысила 10 %, и к концу зафиксировалась на уровне 20,01%.
В сравнении с маем июнь отличается относительной стабильностью, по общей тенденции основные изменения в долях участия нерезидентов произошли в середине месяца.
Минфин продал ОФЗ на рекордные 112 млрд рублей
20 мая 2020 г Министерство финансов РФ продало рекордный объем облигаций федерального займа на аукционе благодаря ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики и длинной ликвидности от Банка России.
Ведомство разместило на первом из трех аукционов ОФЗ-ПД 26232 с погашением в октябре 2027 года на 112 миллиарда рублей под доходность по цене отсечения 5,27% годовых, что на 1 базисный пункт выше закрытия торгов за день до этого.
Доходности госбумаг упали до исторических минимумов на фоне прогнозов агрессивного снижения ключевой ставки Банком России, который также на следующей неделе запустит операции репо на один месяц, а в июне - на год. Кроме того, Минфину предстоит 27 мая погасить гособлигации на 232 миллиарда рублей.
Спрос инвесторов на первом из трех аукционов 20 мая составил 149,3 миллиарда рублей.
Россия присоединяется к целому ряду стран, которые поспешили воспользоваться рекордно низкой стоимостью заимствований, установив рекорд продажи облигаций.
Россия использовала исторически низкие затраты по займам для финансирования своих планов стимулирования экономики.
Доля иностранных номини в ОФЗ стабилизировалась в апреле на 30,59%
В апреле 2020 г. доля нерезидентов, рассчитанная как доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей, по данным Центра информации Национального расчетного депозитария (НРД) стабилизировалась и составила 30,59% (текущий номинал). Об этом 8 мая 2020 года сообщил НРД.
В апреле наблюдались колебания на уровне 30,6%-31,1% при расчете доли в текущем номинале и 30,25%-30,75% – в начальном номинале (отражает изменение позиций участников без учета амортизаций/индексации номинала). На 30 апреля 2020 г. доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей составила: 30,59% (текущий номинал), 30,26% (начальный номинал). Для сравнения: на 31 декабря 2019 доля нерезидентов в текущем номинале составляла 31.50%, а в начальном — 31.21%.
При этом на 30 апреля 2020 г. доля ОФЗ на счетах иностранных номинальных держателей и финансовых организаций со 100% участием иностранного капитала* составила 34.65% (текущий номинал).
Движения в основном были связаны с аукционами Минфина по размещению ОФЗ. Значительные изменения доли нерезидентов произошли в следующих категориях:
- ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 – сокращение в апреле до 64.49%, на 14.36 процентных пункта,
- ОФЗ-ПД 26229 с погашением в ноябре 2025 г. – сокращение в апреле до 53.79% на 6.05 процентных пункта,
- ОФЗ-ПД 26232 с погашением в октябре 2027 г. – доля выросла на 5.85 процентных пункта и составила 12, 25% на 30 апреля.
